재무설계 레포트 - 화폐의 시간가치 의미와, 동일한 금액이라도 미래현금흐름보다 현재현금흐름을 선호하는 이유를

I. 서론

친구가 "지금 100만원을 받을래, 3년 뒤 100만원을 받을래?"라고 묻는다면 대부분은 지금 받는 쪽을 고를 것이다. 금액표시만 보면 둘 다 100만원인데 선택은 쉽게 갈린다. 지금 받은 돈은 예금이나 투자에 넣어 수익을 만들 수 있고, 필요한 지출에 바로 쓸 수도 있다. 3년 뒤의 돈은 그동안 사용할 수 없으며 실제로 받을 때까지 불확실성도 남는다. 재무설계에서 화폐의 시간가치는 이런 직관을 숫자로 비교할 수 있게 만드는 기본 개념이다.

화폐의 시간가치는 서로 다른 시점의 돈을 같은 기준으로 바꾸어 보는 생각이다. 현재 돈을 미래 시점의 가치로 옮기는 계산이 미래가치이고, 미래에 받을 돈을 오늘의 가치로 되돌리는 계산이 현재가치다. 원광대학교의 공개 재무관리 강의자료도 가치 결정에서 미래현금흐름의 크기뿐 아니라 발생 시점과 위험을 함께 고려하며, 현재가치와 미래가치 계산을 재무설계의 기초로 다룬다. 이 개념은 투자자만 쓰는 기술이 아니다. 적금, 대출, 연금, 할부, 목돈 마련처럼 일상 선택에서도 현금이 언제 들어오고 나가는지를 비교하는 데 필요하다.

II. 본론

1) 같은 100만원이 시점에 따라 달라지는 이유

현재가치와 미래가치가 다른 까닭은 이자에서 가장 쉽게 확인할 수 있다. 오늘 100만원을 연 4%의 복리로 운용하면 3년 뒤에는 112만4864원이 된다. 반대로 3년 뒤 받을 100만원을 연 4%의 할인율로 오늘 가치로 바꾸면 약 88만9000원이다. 할인율을 무엇으로 잡느냐에 따라 값은 달라지지만 핵심은 같다. 시간이 지나면서 돈을 운용할 기회가 생기므로 현재의 금액과 미래의 같은 액면금액을 같은 가치로 볼 수 없다.

복리는 시간이 길어질수록 격차를 크게 만든다. 원금에서 생긴 이자도 다시 원금처럼 수익을 만들기 때문이다. 1년 차에는 차이가 작아 보여도 여러 해가 쌓이면 이자의 이자까지 붙는다. 재무관리 강의에서 장기 저축을 일찍 시작하라고 말하는 이유도 여기에 있다. 같은 목표금액을 만들더라도 준비 기간이 길면 필요한 정기 납입액을 낮출 수 있다. 반대로 대출에서는 이자 부담이 기간과 함께 커질 수 있으므로 돈을 빌린 시점과 상환 시점을 함께 봐야 한다.

현재가치 계산은 미래금액을 작게 보는 기술이 아니라 시점을 맞추는 기술이다. 1년 뒤 500만원과 5년 뒤 600만원을 액면금액만 보고 비교하면 600만원 쪽 숫자가 더 크다. 그러나 각 금액을 같은 시점으로 할인해야 실제 선택이 가능하다. 할인율이 높고 기간이 길수록 미래금액의 현재가치는 더 작아진다. 투자안 평가에서 여러 해에 걸쳐 들어오는 현금흐름을 현재가치로 바꾸는 까닭도 서로 다른 날짜의 금액을 한 줄에 놓기 위해서다.

할인율은 시간의 가격을 담는다. 안전한 저축의 수익률, 다른 투자 기회의 수익률, 현금흐름의 위험 등이 판단에 영향을 준다. 누구나 같은 할인율을 써야 하는 일상 선택도 아니다. 학자금 대출을 갚을 돈과 여유 자금으로 투자할 돈은 성격이 다르다. 원금을 잃으면 생활이 어려워지는 자금이라면 높은 수익을 기대한다는 이유로 위험한 수익률을 기준 삼기 어렵다. 재무설계에서는 계산식보다 어떤 할인율이 상황에 맞는지 설명하는 일이 더 어렵다.