재무관리 레포트 - 코스피 또는 코스닥시장에 상장된 주식회사의 입장에서 재무관리의 중요성에 대해 기술하시오.

I. 서론

주가 화면을 보다 보면 회사의 성적표가 매초 숫자로 매겨지는 느낌이 든다. 하루 사이 주가가 오르내리면 기업이 갑자기 좋아지거나 나빠진 것처럼 말하기 쉽다. 재무관리 수업을 들으며 그 화면 뒤에는 훨씬 느리고 무거운 결정이 쌓여 있다는 점을 알게 됐다. 공장을 지을지, 연구개발비를 늘릴지, 빚을 얼마나 쓸지, 남는 현금을 배당할지, 신사업을 위해 유상증자를 할지 같은 선택은 몇 년 뒤 현금흐름과 위험을 바꾼다. 코스피나 코스닥 상장회사는 비상장회사보다 시장의 평가를 더 자주 받고 공시 의무도 크다. 그래서 재무관리는 회계팀이 돈을 맞춰 보는 일이 아니라 회사의 생존과 성장, 주주 신뢰를 한꺼번에 다루는 핵심 기능이 된다.

II. 본론

1) 투자안을 고르는 순간에 결정되는 기업가치와 현금흐름

상장회사의 재무관리에서 가장 중요한 출발점은 어디에 자금을 쓸지 정하는 투자 의사결정이다. 회사가 보유한 현금과 외부에서 조달한 자본은 무한하지 않다. 설비 증설, 신제품 개발, 물류센터 구축, 다른 기업 인수 같은 투자안 가운데 기대되는 현금유입이 비용과 위험을 보상할 수 있는 사업을 골라야 한다. 매출이 커 보이는 사업과 기업가치를 높이는 사업은 같지 않을 수 있다. 매출이 늘어도 필요한 운전자본과 유지비가 너무 크거나 투자 회수기간이 길어 자본비용을 넘지 못하면 주주의 부를 깎을 수 있다.

순현재가치 개념이 중요한 이유가 여기에 있다. 미래에 받을 100억원과 지금의 100억원은 같지 않다. 현재 자금을 다른 곳에 투자해 얻을 수 있는 수익과 미래의 불확실성을 고려해야 하기 때문이다. 투자에서 예상되는 현금흐름을 적절한 할인율로 현재가치로 바꾸고 초기 투자비보다 큰지 확인하면 사업이 자본비용을 넘는 가치를 만드는지 판단할 수 있다. 상장회사가 외형 확대만 보고 투자하면 매출은 늘어도 주가와 신용은 오히려 약해질 수 있다.

재무관리자는 회계이익만 보지 않고 현금흐름을 봐야 한다. 손익계산서에 이익이 잡혀도 매출채권 회수가 늦으면 급여와 원재료 대금을 지급할 현금이 부족해질 수 있다. 재고가 창고에 쌓이면 장부에는 자산으로 남지만 현금은 묶인다. 빠르게 성장하는 기업일수록 이런 문제가 커질 수 있다. 매출 증가 속도에 맞춰 매입과 재고, 매출채권을 관리하지 못하면 흑자를 내면서도 유동성 압박을 받을 수 있다. 성장률만 보고 안심할 수 없는 이유다.

투자평가에는 낙관 편향을 막는 장치가 필요하다. 신사업을 추진하는 부서는 매출 전망을 높게 잡고 싶어 하고, 이미 많은 시간과 비용을 쓴 사업은 중단하기가 더 어렵다. 과거에 쓴 비용을 아깝다고 느껴 수익성이 낮은 사업을 계속 끌고 가는 매몰비용 오류가 생길 수 있다. 재무부서는 사업부가 제출한 전망을 그대로 받기보다 판매가격, 원가, 가동률, 환율 같은 핵심 가정이 변할 때 결과가 얼마나 흔들리는지 분석해야 한다. 비관적인 시나리오에서도 회사가 버틸 수 있는지 보는 일이 중요하다.